中国多层次资本市场建设正在加强“梯度性”：从Ａ股市场、创业板、中小板，到非上市股权三板交易市场。但相对于国内面广量大的各类企业和资产，产权等源头性市场亟待再定位，“眼睛向下”挖掘基础性权益交易的新机会。
除了金字塔尖，还有更广的塔基
在新近召开的长江流域产权交易共同市场理事会上，不少专家这样比喻：股市等标准化资本市场，好比金字塔的塔尖，虽然在不断拓展，但上市企业毕竟“高、精、尖”。更多非上市、难以标准化交易的企业和资产，亟需资本市场的服务，这就需要产权等市场激发活力，成为金字塔的塔基。
据最新的统计，在最近２年多时间内，仅仅通过长江流域产权共同市场“报价网”竞价的项目就超过２５００宗，成交金额达７２２亿元。在所有竞价项目中，最高增值率达３０多倍；最高报价次数达１７００多轮。
长江共同市场理事长蔡敏勇对记者说，产权市场服务的主体对象是中小企业，交易方式是非标准化的，处于多层次资本市场的基础源头部分，应真正找到其区别于其他资本市场的本质特征，适应各种权益交易的需求。
中小企业融资创新应“需求导向”
多家产权交易机构的人士说，像产权这样的基础性权益交易市场，完全应该“眼睛向下”，绝不脱离“非标准化交易”的制约，发挥更大的适应性，否则就会走偏。
从了解到的情况来看，长江流域多地的产权市场以创新中小企业融资服务为突破点。长江共同市场秘书长王龙认为，中小企业融资需求是永恒的，产权市场与之对接，就能获得持续的动力。关键是创新要有“需求导向”，真正明白中小企业需要什么。
在多地的探索中，产权市场的“非标”特征，为创新的适用性和灵活性创造了条件。据记者了解，湖南省产权市场去年用非标方式为４家企业融资１．７亿元；安徽省合肥市股权托管交易中心在对企业股权进行集中登记管理的基础上，去年进行了两场私募对接，为非上市公司股权融资近４０多亿元；江苏省产权交易所通过委托管理的１０亿元政府创投引导基金，成功吸引各类社会投资基金６０亿元为非上市公司提供融资服务。
相关专家说，中小企业最需要的是集成服务。今后，在中小企业股权托管登记的基础上，可集成评估、策划、担保、银行等金融服务平台，让产权市场上的股权质押融资业务更加优化。同时，在国有企业新一轮改制重组中，国家正在倡导积极引入民间投资，可有序聚集和组合民间资本，以国有企业增资业务和战略性调整，带动广大非国有企业进场增资。
新“交易点”在哪里？
“门槛”相对较低、进场交易的规范、多年市场交易的积累，这些构成了国内产权市场的比较优势。“眼睛向下”，其实可以发现不少新的“交易点”。
王龙等长江产权共同市场的业内人士认为，像物权等各类资产的进场交易，将成为一个新亮点。在初步的探索中，产权市场的物权交易已初步形成了三个板块：一是不动产；二是以车辆、船舶等为主的大型移动设备；三是以生产线、成套装备为主的大宗设备类物权。由此还将带动租赁类资产和户外广告设施、公共停车场地等公共资源经营权的进场处置。
产权界的相关专家说，产权市场是由国资交易起步，不是一般意义上的交易平台，而是政府特许设立的公开、公平、公正的市场平台，具有公益性，今后肯定会在规范处置各类政策性资产方面拓展功能。
近年来，行政事业单位资产、涉诉资产等各类政策性资产正在不断进入产权市场实施处置。上海联合产权交易所利用报价网成功完成沪郊奉贤区近１６００辆公务用车的网络竞价，吸引了各地近５０００人同时参与，单车最多竞买人数超过１００人，报价轮次最多的达１２５轮，成交率达到９２％，平均增值率达３２％以上。重庆联交所和西部产权交易所分别与当地海关签署协议，合作处置海关闲置、废旧、罚没等类资产。长江共同市场人士说，产权市场将与相关方面合作，按照“应进必进、能进则进”的原则，尽可能拓展政策性资源业务的渠道与规模。
（来源：2013年6月17日 新华网）
